主動權(quán)益基金持續(xù)“回血” 部分AI主題基金年內(nèi)回報率超50%

　　主動權(quán)益基金持續(xù)“回血” 部分AI主題基金年內(nèi)回報率超50%

　　自A股步入反彈區(qū)間以來，TMT板塊的表現(xiàn)持續(xù)強勁。

　　9月24日—11月12日，WIND TMT指數(shù)上漲了63.99%；同期，滬深300、中證1000、科創(chuàng)50指數(shù)的漲幅分別為27.17%、45.26%、63.37%。

　　受益于板塊行情回暖，近期，以AI主題為代表的TMT基金“漲勢”驚人。

　　以WIND軟件、通信設(shè)備、電腦硬件、電子元器件、半導(dǎo)體、電信行業(yè)主題基金為統(tǒng)計范圍，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至11月12日，諾安優(yōu)化配置、銀華數(shù)字經(jīng)濟、前海開源高端裝備制造、華夏見龍精選等十多只TMT主題基金近一個月的回報率達到35%以上，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)5.11%的漲幅。

　　分化

　　拉長時間看，目前，多只TMT主題基金年內(nèi)回報率超過60%，領(lǐng)漲主動權(quán)益基金。

　　具體而言，截至11月12日，國融融盛龍頭嚴(yán)選A、大摩數(shù)字經(jīng)濟A、東財數(shù)字經(jīng)濟優(yōu)選A自年初以來的回報率分別達到65.92%、63.54%、60.55%，為年內(nèi)回報率排名前三的主動權(quán)益基金。

　　同期，這3只基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次為16.72%、28.01%、15.81%。

　　其他TMT主題基金中，諾安積極回報、華夏見龍精選、中航機遇領(lǐng)航自年初以來的回報率均超過50%，亦位列主動權(quán)益基金年內(nèi)回報率前十榜單。

　　值得一提的是，上述年內(nèi)業(yè)績居前的TMT基金大多重倉了AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　以國融融盛龍頭為例，該基金在今年內(nèi)重點配置了算力板塊，挖掘了人工智能與算力領(lǐng)域新的機會。此外，該基金在三季度增加了金融科技板塊的配置。

　　大摩數(shù)字經(jīng)濟也長期聚焦于AI板塊。截至今年三季度末，該基金的持倉主要分布在數(shù)字化、智能化為代表的數(shù)字經(jīng)濟板塊，并布局了AI算力板塊。

　　相比之下，一些持倉偏重傳媒板塊的TMT主題基金，雖然近一個月“回血”明顯，但其年內(nèi)回報率表現(xiàn)仍然較差，在-20%左右。

　　還有一類換手率較高的基金，雖然其三季度末的持倉集中在半導(dǎo)體等行業(yè)，但從全年看，其在多個行業(yè)賽道之間頻繁切換，持有半導(dǎo)體板塊的時間并不長。這類基金中，個別產(chǎn)品年內(nèi)的回撤幅度超過23%。

　　趨勢與機會

　　從產(chǎn)業(yè)趨勢看，國內(nèi)外人工智能產(chǎn)業(yè)正在加速發(fā)展。

　　諾安積極回報基金經(jīng)理劉慧影在基金三季報中表示，三季度，全球人工智能產(chǎn)業(yè)端仍舊進展迅速，海外各個大廠對AI的資本開支預(yù)期繼續(xù)提升。國內(nèi)人工智能對海外的追趕正在逐步加快，從算力端來看，國產(chǎn)算力在政策的支持下正在加速發(fā)展。

　　劉慧影指出，從C端應(yīng)用來看，雖然國內(nèi)大模型公司仍在追趕，但國內(nèi)諸多人工智能類創(chuàng)業(yè)公司以及互聯(lián)網(wǎng)大廠因為對C端用戶的深度理解，紛紛開發(fā)出了亮眼的應(yīng)用，部分中國人工智能應(yīng)用已在海外市場嶄露頭角；從B端應(yīng)用來看，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端的布局已經(jīng)初見成效，人工智能在制造業(yè)端已經(jīng)陸續(xù)有應(yīng)用推出，成功助力工業(yè)類企業(yè)提高生產(chǎn)效率，初步實現(xiàn)了人工智能提高全要素生產(chǎn)率的目標(biāo)，全球人工智能浪潮不可逆。

　　就海外市場而言，招商證券策略團隊分析，新一輪AI大模型發(fā)布潮正在醞釀。該團隊提到，OpenAI 有史以來具有最顯著突破性進展的完整版o1模型、超10萬塊 H100GPU 的超級算力集群訓(xùn)練并使用自監(jiān)督學(xué)習(xí)(SSL)的 Llama 4 模型、基于社交平臺(X)海量數(shù)據(jù)與特斯拉等公司提供應(yīng)用場景并投入大規(guī)模算力的 Grok 3、法國AI新秀Mistral AI旗下的兩款前沿模型、Google 旗下神秘AI模型等五大模型即將在2024年底或2025年推出。

　　具體到AI板塊的投資機會，中航機遇領(lǐng)航基金經(jīng)理韓浩認(rèn)為，AI算力的提升仍然是最具確定性的趨勢，2024年行業(yè)景氣度依然保持良好，龍頭公司2025年的業(yè)績指引也有望逐步明確。隨著GB200等高性能芯片的迭代，光通信行業(yè)長期具備成長性。

　　從中長期維度看，招商證券策略團隊建議關(guān)注新科技周期下，全社會智能化的進展(大模型的持續(xù)迭代、算力基礎(chǔ)設(shè)施與AI生態(tài)的完善、AI商業(yè)模式的落地，以及AI對消費電子、機器人等賦能)，國產(chǎn)化周期下相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控(國產(chǎn)大模型、國產(chǎn)AI應(yīng)用與算力、國產(chǎn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈)。

　　記者 易妍君 廣州報道