A500“俱樂部”持續(xù)擴容 首批中證A500ETF規(guī)模逼近800億元

　　A500“俱樂部”持續(xù)擴容 首批中證A500ETF規(guī)模逼近800億元

　　易妍君

　　中證A500ETF正在成為各路資金的“新寵”。

　　在9月下旬成立之初，首批10只中證A500ETF的總規(guī)模約為200億元；而11月5日收盤后，其合計資產(chǎn)凈值已超過770億元，為發(fā)行規(guī)模的三倍有余。

　　其中，國泰中證A500ETF的規(guī)模逼近200億元，是目前唯一一只規(guī)模超過百億元的中證A500ETF；其他幾只規(guī)模較大的中證A500ETF，分別來自富國基金、景順長城基金、南方基金、摩根資管，這4只中證A500ETF的資產(chǎn)凈值均達到60億元以上。

　　不止如此，跟蹤A500指數(shù)的基金陣容還在不斷擴大：近期，同樣以A500指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的場外基金陸續(xù)成立；同時，在第二批獲批的中證A500ETF中，有11只于11月5日啟動發(fā)售。

　　整體上看，以A500指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的各類指數(shù)基金，當(dāng)前規(guī)模已突破1000億元，市場預(yù)期相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品將為A股帶來可觀的增量資金。

　　事實上，指數(shù)基金的規(guī)模取決于多個因素。受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，市場整體表現(xiàn)、基金的業(yè)績基準(zhǔn)的表現(xiàn)、投資者風(fēng)險偏好，以及指數(shù)基金的跟蹤誤差、渠道能力，都會對其規(guī)模帶來影響。

　　各路資金涌入

　　首批10只中證A500ETF自10月15日上市以來，持續(xù)獲得資金青睞。

　　根據(jù)WIND統(tǒng)計，上周(10月28日—11月1日)，這10只ETF合計“吸金”245.93億元。同時，在全市場基金份額增長最快的10只基金中，有8只為A500ETF。

　　拉長時間看，10月15日—11月5日，已上市的10只A500ETF共計獲得503.87億元凈流入。

　　加之目前有多只A500ETF自成立以來的回報率超過2%，這類ETF的資產(chǎn)規(guī)模直逼800億元大關(guān)。

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，首批10只A500ETF的資產(chǎn)凈值合計達到770.06億元。

　　晨星(中國)基金研究中心高級分析師李一鳴向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，近期，中證A500指數(shù)基金因其規(guī)模的迅速增長而成為市場焦點。一個重要原因是A股市場的復(fù)蘇，帶動了整體市場的上漲。除此之外，中證A500指數(shù)的編制方法具有獨特之處，能夠與滬深300和中證800等指數(shù)形成互補。同時，作為寬基指數(shù)，中證A500的受眾也遠比主題指數(shù)或行業(yè)指數(shù)要廣泛。因此，這些積極的市場因素共同推動了這一熱門產(chǎn)品的規(guī)模增長。

　　排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳分析，中證A500指數(shù)作為新“國九條”后發(fā)布的第一只核心寬基指數(shù)，匯聚A股百業(yè)龍頭，既有政策支持，同時新質(zhì)生產(chǎn)力含量高，因此相關(guān)ETF產(chǎn)品備受青睞，資金可能會選擇借道中證A500ETF“一鍵布局”核心資產(chǎn)，繼而推動了ETF規(guī)�？焖僭鲩L。

　　從資金端看，曾方芳透露，流入A500ETF的資金主要來自券商、私募、信托、保險、期貨、公募專戶等眾多機構(gòu)投資者。個人持有人方面，多位牛散參與投資，買入金額在500萬—3000萬元不等。此外，首批中證A500場外指數(shù)基金的個人投資者的認購數(shù)量也十分可觀，多只基金提前完成募集。

　　從單只ETF看，截至11月5日，國泰中證A500ETF的資產(chǎn)凈值達到198.85億元，是目前規(guī)模最大的A500ETF；緊隨其后的是富國基金、景順長城基金旗下的A500ETF，其資產(chǎn)凈值分別為82.51億元、78.74億元；再次是招商基金、摩根資管、南方基金旗下的A500ETF，資產(chǎn)規(guī)模位于64億元—69億元區(qū)間；而規(guī)模最小的泰康中證A500ETF，資產(chǎn)規(guī)模也有43億元。

　　業(yè)績分化

　　相比強大的“吸金”能力，中證A500ETF的凈值表現(xiàn)卻顯得有些“違和”。

　　十一假期后，多只中證A500ETF的單位凈值陸續(xù)跌破1元，其中，個別A500ETF的凈值回撤一度超過4%。

　　根據(jù)WIND統(tǒng)計，截至11月5日，有5只A500ETF近一個月的回報率為負，其中，有4只的單位凈值仍在1元以下。

　　但也有表現(xiàn)較好的基金：華泰柏瑞中證A500ETF、南方中證A500ETF近一個月的回報率分別達到2.86%、4.08%。此外，富國中證A500ETF、摩根中證A500ETF、景順長城A500ETF近一個月的回報率分別為2.83%、2.15%、0.92%。

　　“影響基金業(yè)績表現(xiàn)的因素有很多，比如，新基金成立后，基金經(jīng)理建倉速度的快慢也會導(dǎo)致基金業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)差異�！崩钜圾Q表示。

　　曾方芳談道，盡管中證A500ETF跟蹤的都是中證A500指數(shù)，但基金公司在指數(shù)策略、倉位調(diào)整和風(fēng)控等方面可能有所不同，因此造成業(yè)績表現(xiàn)有所分化。

　　從目前來看，中證A500ETF的凈值表現(xiàn)對其“吸金”水平影響有限。

　　例如，目前規(guī)模最大的國泰中證A500ETF，單位凈值僅為0.99元。

　　在曾方芳看來，一些凈值表現(xiàn)不佳的A500ETF規(guī)模增長較快可能是因為投資者對于中證A500ETF的長期投資價值和市場潛力保持樂觀，認為短期的凈值下跌提供了較好的入市機會，繼而增加投資。此外，也有可能是因為這些基金在營銷和推廣方面做得較好，吸引了更多的資金流入。

　　李一鳴也指出，短期看，一些凈值表現(xiàn)不佳的A500ETF，反而規(guī)模增長較快，這種規(guī)模增長的現(xiàn)象可能更多和基金公司的營銷有關(guān)。“但是長期看來，指數(shù)基金的規(guī)模主要取決于幾個方面，一是市場整體表現(xiàn)、基金的業(yè)績基準(zhǔn)的表現(xiàn)以及投資者風(fēng)險偏好，二是指數(shù)基金的跟蹤誤差，三是基金的渠道能力。”他強調(diào)。

　　基金產(chǎn)品競爭加劇

　　A500指數(shù)基金隊列正在不斷壯大。

　　除了上述10只已上市的A500ETF，還有30多只跟蹤A500指數(shù)的場內(nèi)、場外基金將陸續(xù)面世，包括A500指數(shù)場外基金、中證A500ETF聯(lián)接基金、A500指數(shù)增強基金。

　　其中，20只中證A500場外指數(shù)基金于10月下旬啟動發(fā)行，目前，廣發(fā)、華夏、中歐、博時等多家基金公司旗下的場外基金已正式成立，合計發(fā)行規(guī)模超過440億元。

　　同時，最新獲批的12只A500ETF也確定了發(fā)行期，其中，11月5日，廣發(fā)、華夏、易方達、工銀瑞信、天弘、博時、鵬華、華寶、華安、萬家、大成已啟動了旗下A500ETF的發(fā)售，華夏中證A500ETF實現(xiàn)了一日售罄。

　　值得一提的是，若將各類已成立的跟蹤A500指數(shù)的基金統(tǒng)計在內(nèi)，目前，相關(guān)基金的總規(guī)模已超過一千億元。這意味著，距離9月23日正式發(fā)布，中證A500指數(shù)突破千億規(guī)模，僅用了一月有余。

　　據(jù)平安證券金融工程團隊統(tǒng)計，中證A500指數(shù)創(chuàng)下最快突破千億指數(shù)的歷史紀(jì)錄。

　　A500指數(shù)之所以備受資金青睞，與其自身的盈利水平、成長性有關(guān)。

　　鵬華基金根據(jù)Wind、中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中證A500指數(shù)樣本2023年度平均凈資產(chǎn)收益率10.28%、近五年復(fù)合營收增速17.48%，均顯著優(yōu)于市場平均水平，此外有近七成樣本近一年凈資產(chǎn)收益率或營收增速位居同行業(yè)前30%，ROE和營收增速平均分別位于行業(yè)前30%、40%左右水平，整體呈現(xiàn)出高質(zhì)量、高成長的特征。

　　此外，天風(fēng)證券策略首席分析師吳開達指出，A500的行業(yè)中性特征使其長期或有更好的回撤和超額表現(xiàn)，這一表現(xiàn)也能帶入任何以其為股池的增強策略，無論是在其中篩選紅利、成長、價值或者主題策略。A500的行業(yè)中性特征所帶來的優(yōu)勢會在波動率放大或行業(yè)輪動速度加快時擴大。

　　從配置價值的角度看，恒泰證券金融產(chǎn)品團隊分析，短期來看，滬深300的配置熱度要高于A500，但從中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟和資產(chǎn)定價仍舊“以我為主”，本輪慢牛的主線仍是高質(zhì)量發(fā)展。從區(qū)間漲跌幅來看，A500指數(shù)在近期A股慢牛行情中略跑贏滬深300，從10月15日至11月1日，A500指數(shù)區(qū)間漲跌幅為0.28%，而滬深300為-1.4%。如果簡單按照線性外推的方法，慢牛行情中A500的配置性價比更高。

　　另一方面，未來，隨著A500指數(shù)產(chǎn)品的擴容，資金流向可能會呈現(xiàn)一定的分化，A500ETF之間的競爭將愈發(fā)激烈。

　　李一鳴談道，后續(xù)的資金流向還要視市場整體走勢以及各個投資者對于市場投資機會的判斷來定，如果市場持續(xù)走高，大概率A500ETF會繼續(xù)獲得資金流入。

　　吳開達認為，后續(xù)決定A500能否成為主流寬基的關(guān)鍵因素有兩個：一是A500的基金產(chǎn)品體量能否持續(xù)擴大，其中監(jiān)管層及交易所對指數(shù)的支持力度是核心；二是相關(guān)的衍生和對沖品能否完善。