一天24只！中證A500指基全面開花，規(guī)模將超滬深300？

　　一天24只！中證A500指基全面開花，規(guī)模將超滬深300？

　　新基金發(fā)行正迎來一場空前絕后的“指數(shù)盛宴”。

　　11月5日，包括普通指數(shù)基金、指數(shù)增強基金、ETF和ETF聯(lián)接基金，中證A500指數(shù)基金再次成為新發(fā)基金主力軍。既有易方達(dá)、華夏等頭部公募同時發(fā)行ETF、指數(shù)基金等各類中證A500產(chǎn)品，也有華商基金等中小公募發(fā)行中證A500指數(shù)增強基金。次新公募蘇新基金，則在11月4日晚上報了中證A500指數(shù)增強基金。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中證A500各類指數(shù)產(chǎn)品密集發(fā)行，預(yù)示著基金業(yè)迎來了一輪“指數(shù)化”大發(fā)展，不僅是指數(shù)基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模在持續(xù)增長，更重要的是一些微妙的邊際變化，可能會預(yù)示著未來指數(shù)基金發(fā)展格局的改變�；�金業(yè)人士對券商中國記者提出一個鮮明卻大膽的預(yù)判：不久的將來，中證A500指數(shù)基金的規(guī)模將會超過滬深300指數(shù)基金的規(guī)模。

　　24只中證A500指數(shù)基金同臺競技

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11月5日全市場共有78只基金(不同份額合并統(tǒng)計，下同)處于正在發(fā)行狀態(tài)，有49只為指數(shù)型產(chǎn)品，其中被動指數(shù)基金有42只，占比達(dá)到53.85%。

　　42只被動指數(shù)基金中，有24只是與中證A500指數(shù)相關(guān)的產(chǎn)品，主要分三類：一是來自易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、華夏基金、鵬華基金等多家公募旗下的中證A500ETF；二是嘉實基金、南方基金、銀華基金等公募旗下的中證A500ETF的聯(lián)接基金，這些公募是首批中證A500ETF的發(fā)行者；三是華安基金、天弘基金、萬家基金等旗下的中證A500指數(shù)基金(非ETF)。

　　值得一提的是，此次發(fā)行中證A500ETF的基金公司中，有部分基金公司同時還布局了同標(biāo)的的場外指數(shù)產(chǎn)品。比如華夏基金旗下華夏中證A500指數(shù)基金剛于10月31日成立，華夏中證A500ETF于11月5日起發(fā)行。11月5日，易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、萬家基金等多家公募旗下的中證A500指數(shù)基金和中證A500ETF，均在發(fā)行中。

　　除中證A500外，正在發(fā)行的還有跟蹤滬深300指數(shù)的相關(guān)基金。其中，永贏基金發(fā)行的是滬深300ETF，成為繼招商基金、富國基金、東財基金之后年內(nèi)入局滬深300ETF的又一家公募。中歐基金發(fā)行的是滬深300指數(shù)基金，貝萊德基金和國聯(lián)安基金發(fā)行的均是滬深300指數(shù)增強基金。

　　除了頭部公募外，實際上還有多家非頭部公募在持續(xù)布局指數(shù)基金，使得指數(shù)基金在新發(fā)基金中搶足戲碼。同樣是中證A500指數(shù)基金，11月5日發(fā)行的還有國金基金。華商基金旗下的中證A500指數(shù)基金則于11月1日成立，募集規(guī)模20億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為2.29萬戶。

　　此外從11月5日看，等待發(fā)行的9只指數(shù)基金中，相當(dāng)部分依然是圍繞中證A500和滬深300指數(shù)展開。比如，正在發(fā)行滬深300指數(shù)基金的中歐基金，將從11月7日起發(fā)行滬深300指數(shù)量化增強基金。匯添富于11月7日起發(fā)行的，是一只跟蹤中證A500的ETF產(chǎn)品，招商基金擬發(fā)行的是滬深300ETF的聯(lián)接基金。而在11月4日晚間證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，次新公募蘇新基金，則上報了跟蹤中證A500指數(shù)的股票增強基金。

　　權(quán)益基金“指數(shù)化”趨勢明顯

　　實際上，中證A500和滬深300，以及此前關(guān)注度同樣高企的中證A50指數(shù)，正在成為基金公司募集布局指數(shù)基金的重要對象。包括，融通基金和中信保誠基金等發(fā)行的跟蹤其他指數(shù)的基金在內(nèi)，中國公募業(yè)正在迎來一輪“指數(shù)化”產(chǎn)品發(fā)行高潮，權(quán)益基金發(fā)行呈現(xiàn)出“指數(shù)化”或“被動化”特征。

　　“指數(shù)基金成發(fā)行趨勢，是2024年以來基金業(yè)一個發(fā)展特征。發(fā)展到目前，特別是在這波A500指數(shù)基金的發(fā)行中，這種趨勢基本已取得了大多數(shù)共識。不僅頭部公募，中小公募如果具備條件的，基本都在往這方面布局，這種勢態(tài)已是非常明顯�！比A南一家頭部公募品牌總監(jiān)對券商中國記者稱。

　　易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理、中證A500ETF易方達(dá)擬任基金經(jīng)理龐亞平對券商中國記者稱，近年來國內(nèi)指數(shù)投資快速發(fā)展，在吸引中長期資金、穩(wěn)定資本市場、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用，具有較好長期配置屬性的寬基指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)受到投資者青睞，有助于進(jìn)一步豐富A股市場寬基配置工具，吸引中長線資金入市。

　　從分類上看，指數(shù)基金主要有四種類型，分別為傳統(tǒng)指數(shù)基金、增強指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金、ETF四類。在交易定價方式上，前三者按照凈值(收盤價)定價，ETF按二級市場價格來定價。從券商中國記者跟蹤觀察來看，本輪指數(shù)基金的發(fā)展趨勢，已從前期的專注ETF拓展到了普通指數(shù)基金等類別上。也正是如此，本輪的指數(shù)基金大發(fā)展，頭部公募和中小公募均有機會參與其中。

　　“從布局成本來看，傳統(tǒng)指數(shù)基金會比ETF更為經(jīng)濟(jì)，因為ETF存在技術(shù)系統(tǒng)等成本。并且和ETF相比，普通指數(shù)基金可能更契合大多數(shù)普通投資者的訴求。除ETF之外的其他三類指數(shù)基金，由于是按照收盤價定價，投資者一般不需要專門盯盤，只需隔些時間去看一下，或者知道當(dāng)天整體走勢即可�！北狈揭患夜�募指數(shù)投研人士對券商中國記者稱。

　　滬深300指數(shù)規(guī)模會被超越？

　　實際上，在敏銳的業(yè)內(nèi)人士看來，指數(shù)基金持續(xù)密集發(fā)行現(xiàn)象之所以值得關(guān)注，不僅是因為指數(shù)基金的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模在持續(xù)增長，更重要的是少數(shù)幾個“核心”品種之間正在發(fā)生微妙的邊際變化，很可能預(yù)示著未來指數(shù)基金發(fā)展格局的改變。

　　從中證A500指數(shù)發(fā)布到首批中證A500ETF發(fā)行，華南一位有著多年基金產(chǎn)品研究經(jīng)驗的基金人士(下稱“基金研究人士”)就持續(xù)和券商中國記者分享著他的觀察。在第二批中證A500ETF、中證A500ETF聯(lián)接基金、中證A500指數(shù)基金、中證A500指數(shù)增強基金等品種全面開花之下，該基金研究人士在11月5日對券商中國記者說到一個預(yù)判：“在不久的將來，跟蹤中證A500指數(shù)的這些指數(shù)產(chǎn)品，規(guī)模將會超過滬深300相關(guān)指數(shù)基金的規(guī)模，不僅包括ETF，也包括普通指數(shù)基金等。這個預(yù)判是非常明確的，可以此為據(jù)，未來回頭驗證。”

　　該基金研究人士稱，從起碼的指數(shù)編制方法上看，中證A500就優(yōu)于滬深300。

　　大體而言，滬深300指數(shù)的成分股主要是根據(jù)公司規(guī)模等少數(shù)幾個指標(biāo)來選擇的，即所謂的藍(lán)籌股。中證A500指數(shù)繞開了單純的規(guī)模考量，更傾向于從細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域?qū)ふ矣挟a(chǎn)業(yè)競爭力的龍頭，更能反映出高質(zhì)量發(fā)展下的中國經(jīng)濟(jì)大趨勢。

　　根據(jù)中證指數(shù)公司信息，滬深300的選樣按照兩大方法選擇經(jīng)營狀況良好、無違法違規(guī)事件、財務(wù)報告無重大問題、證券價格無明顯異常波動或市場操縱的公司：一是對樣本空間內(nèi)證券按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的證券；二是對樣本空間內(nèi)剩余證券，按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取前300名的證券作為指數(shù)樣本。

　　中證A500的選樣方法有四方面：一是對樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，剔除中證ESG評價結(jié)果在C及以下的上市公司證券；二是選取同時滿足三種條件的證券作為待選樣本：樣本空間內(nèi)總市值排名前1500；屬于滬股通或深股通證券范圍；對主板證券，在所屬中證三級行業(yè)內(nèi)自由流通市值占比不低于2%；三是在待選樣本中，優(yōu)先選取三級行業(yè)自由流通市值最大或總市值在樣本空間內(nèi)排名前1%的證券作為指數(shù)樣本；四是在剩余待選樣本中，從各中證一級行業(yè)按照自由流通市值選取一定數(shù)量證券，使樣本數(shù)量達(dá)到500只，且各一級行業(yè)自由流通市值分布與樣本空間盡 可能一致。

　　工銀瑞信基金稱，中證A500指數(shù)是新“國九條”發(fā)布后的第一只重要寬基指數(shù)，該指數(shù)納入ESG負(fù)向剔除、互聯(lián)互通等多方面優(yōu)勢，符合機構(gòu)投資者與個人投資者的雙重審美偏好。易方達(dá)基金也說到，中證A500指數(shù)覆蓋了全部中證一級行業(yè)和二級行業(yè)，以及93個中證三級行業(yè)中的91個，有助于反映A股市場結(jié)構(gòu)變化，同時還納入了更多新興行業(yè)龍頭企業(yè)，工業(yè)、信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、通信服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重合計超50%，有助于更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　認(rèn)為中證A500指數(shù)基金的規(guī)模將會超過滬深300相關(guān)指數(shù)基金規(guī)模的，還有華南一家公募高管。他認(rèn)為，在編制方法更優(yōu)的前提下，中證A500指數(shù)基金會逐步超越滬深300指數(shù)產(chǎn)品，成為各大主流機構(gòu)的投資標(biāo)配。

　　“從我平時和一些核心的機構(gòu)投資者接觸來看，他們對基金評價的維度和選擇方法已在逐漸豐富化。這些機構(gòu)的資金規(guī)模龐大，有相當(dāng)部分此前是通過委托給專業(yè)的資管機構(gòu)來運作。為使得這些資金能取得持續(xù)穩(wěn)定的良好收益，受委托的機構(gòu)基本是買了藍(lán)籌資產(chǎn)。但從近些年來看，這些資金如果買指數(shù)基金，往往也能實現(xiàn)類似的投資效果。因此，中證A500這類指數(shù)基金，會逐步超越滬深300指數(shù)產(chǎn)品，成為各大主流機構(gòu)的投資標(biāo)配。”