美聯(lián)儲帶頭！全球降息步伐開始明顯加快

　　美聯(lián)儲帶頭！全球降息步伐開始明顯加快

　　瀟湘

　　業(yè)內(nèi)最新的統(tǒng)計顯示，以美聯(lián)儲為首，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行在9月份祭出了自新冠疫情爆發(fā)伊始以來最大規(guī)模的降息舉措。

　　9月份召開議息會議的G10央行中，有五家在當(dāng)月降低了基準(zhǔn)利率——其中，美聯(lián)儲以50個基點(diǎn)降息的激進(jìn)步伐啟動了其本輪寬松周期，而瑞典央行、瑞士央行、加拿大央行和歐洲央行則在當(dāng)月降息了25個基點(diǎn)。

　　這是自2020年3月發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行累計降息615個基點(diǎn)以支撐陷入大范圍動蕩的經(jīng)濟(jì)以來，G10央行在單月所采取的最大力度的寬松行動。而在諸多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行均已陸續(xù)步入降息周期的背景下，人們眼下也已愈發(fā)開始關(guān)注本來降息周期的深度和時間長度。

　　“美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn)后，他們所傳達(dá)的信息非常重要——這表明他們正在保持警惕，他們知道發(fā)生了什么，他們看到了就業(yè)增長放緩，他們并沒有睡著，”Muzinich & Co.公共市場全球聯(lián)席主管Tatjana Greil Castro表示。

　　不過，Castro認(rèn)為，除非出現(xiàn)外部沖擊，否則這可能是一個較淺的寬松周期，這意味著美國利率最終將停留在3-3.5%左右，歐洲央行利率則將位于2-2.25%左右。

　　事實上，美聯(lián)儲9月的點(diǎn)陣圖也顯示，聯(lián)儲官員們的中值預(yù)測認(rèn)為長期利率將位于2.9%的水平，這可能意味著超低利率時代已一去不復(fù)返。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在9月議息會議后曾表示，廉價資金時代不會重現(xiàn)�！皯{直覺，大多數(shù)人會說，我們可能不會再回到那個(超低利率)時代了，那時有數(shù)萬億美元的主權(quán)債券和長期債券以負(fù)利率交易。我個人的感覺是，我們不會再回到那種狀態(tài)，”鮑威爾當(dāng)時指出。

　　而在新興市場央行方面，眼下的處境則頗為有意思。

　　在媒體統(tǒng)計的18家相對主要的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體央行中，有13家在9月份召開了議息會議，其中七家降息、四家按兵不動、還有兩家加息。

　　印度尼西亞、墨西哥、南非、捷克、匈牙利、智利和哥倫比亞等七家新興央行在當(dāng)月降息，降息合計幅度達(dá)到了200個基點(diǎn)。

　　但是也有兩家進(jìn)行了加息。除了一直在努力應(yīng)對盧布匯率壓力的俄羅斯央行將利率上調(diào)了100個基點(diǎn)，巴西央行的舉動可能格外引人注目——因為其是此前最先啟動降息周期的央行之一。但如今其寬松政策似乎已難以為繼，巴西央行上月將基準(zhǔn)貸款利率上調(diào)了25個基點(diǎn)，這是其兩年來首次上調(diào)利率。

　　顯然，盡管多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體目前正處于寬松周期之中，但美聯(lián)儲的大幅降息并不會給每個經(jīng)濟(jì)體帶來同樣的回旋余地。

　　法國巴黎銀行中歐、中東和非洲債務(wù)資本市場主管Alexis Taffin de Tilques表示，“新興市場的央行必須保護(hù)本國貨幣和資金流動。他們最不想做的事情就是資金外流，使本國貨幣承壓�！�

　　不過整體而言，新興經(jīng)濟(jì)體年內(nèi)的降息節(jié)奏無疑也正在加快。自今年年初以來，上述18家新興經(jīng)濟(jì)體已累計降息了36次，合計寬松幅度達(dá)到了1525個基點(diǎn)，已經(jīng)超過了去年全年的945個基點(diǎn)。2024年迄今為止，它們的加息幅度合計則為1100個基點(diǎn)。