新高四連！黃金本周或攻克2700美元，是否還是買(mǎi)入時(shí)機(jī)

　　新高四連！黃金本周或攻克2700美元，是否還是買(mǎi)入時(shí)機(jī)

　　作者：樊志菁

　　周三，國(guó)際金價(jià)連續(xù)第四天創(chuàng)下歷史新高，紐約商品交易所(COMEX)黃金主力合約進(jìn)一步逼近2700美元關(guān)口，并推動(dòng)上海期貨交易所黃金合約首次突破600美元。除了央行的政策支持外，地緣政治因素和交易所基金ETF買(mǎi)盤(pán)也成為了重要推手。在機(jī)構(gòu)紛紛看好的情況下，資金是否會(huì)選擇繼續(xù)買(mǎi)入將成為看點(diǎn)。

　　多重利好帶動(dòng)金價(jià)狂飆

　　今年迄今為止，金價(jià)已飆升近30%，成為了表現(xiàn)最好的商品期貨品種之一。全球央行新一輪寬松周期激發(fā)了看漲情緒，自美聯(lián)儲(chǔ)上周降息以來(lái)，COMEX黃金期貨已經(jīng)上漲超3%。

　　值得注意的是，議息會(huì)議剛過(guò)去不到一周，美聯(lián)儲(chǔ)11月降息定價(jià)再次上升。此前9月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)從105降至98，這是自2021年中期以來(lái)的最大月度跌幅，這表明就業(yè)市場(chǎng)疲軟和生活成本高企導(dǎo)致人們感到焦慮，從而又一次敲響了經(jīng)濟(jì)警鐘。

　　哈里斯金融集團(tuán)(Harris Financial Group)管理合伙人考克斯(Jamie Cox)在電子郵件評(píng)論中表示：“看到消費(fèi)者信心下降這么多，往往值得警惕�！彼�分析稱，“消費(fèi)者顯然擔(dān)心即將到來(lái)的選舉的影響，以及居高不下的食品和信貸成本。美聯(lián)儲(chǔ)在解讀接下來(lái)降息幅度時(shí)，如果結(jié)合這份數(shù)據(jù)，50個(gè)基點(diǎn)似乎更正確。”

　　根據(jù)芝加哥商品交易所利率觀察工具FedWatch，美聯(lián)儲(chǔ)在11月的下一次政策會(huì)議上再次降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，已經(jīng)從議息會(huì)議后的40%左右升至57%。

　　與此同時(shí)，全球央行延續(xù)購(gòu)金步伐。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)稱，7月央行凈購(gòu)買(mǎi)量37噸，環(huán)比增加206%，是自今年1月以來(lái)最高的月度增幅。雖然價(jià)格很可能對(duì)全球央行的黃金需求產(chǎn)生一定的影響，但長(zhǎng)期以來(lái)的凈購(gòu)金態(tài)勢(shì)依然持續(xù)。

　　地緣政治動(dòng)蕩也為金價(jià)提供了支撐，因?yàn)槿藗儞?dān)心以色列和黎巴嫩的沖突可能讓原已緊張的中東局勢(shì)雪上加霜。VanEck大宗商品策略師莫里斯(Roland Morris)認(rèn)為，現(xiàn)在增加大宗商品敞口的時(shí)候了�！爸袊�(guó)的刺激計(jì)劃、美聯(lián)儲(chǔ)的降息和美元的下跌應(yīng)該對(duì)所有大宗商品行業(yè)都有利。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，去全球化、能源轉(zhuǎn)型和地緣政治沖突都是大宗商品供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)�！彼�認(rèn)為，西方國(guó)家龐大且不斷增長(zhǎng)的債務(wù)和赤字也有望成為支持金價(jià)的重要因素。

　　黃金ETF有望成為新動(dòng)力

　　資金流向顯示，大量西方投資者正在通過(guò)交易所交易產(chǎn)品(ETP)或交易所交易基金(ETF)等買(mǎi)入黃金，持有量的逐步增加也將逐步反映在市場(chǎng)價(jià)格中。

　　世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，8月份全球黃金ETF凈流入28.5噸，即21億美元。其中發(fā)達(dá)國(guó)家貢獻(xiàn)了最大份額，北美增加了17.2噸，約合14億美元的流入。

　　第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)近期表達(dá)了看多黃金到2025年的立場(chǎng)。渣打銀行分析師庫(kù)珀(Suki Cooper)表示：“現(xiàn)在降息周期已經(jīng)開(kāi)始，我們認(rèn)為ETP流入可能會(huì)加速，支持下一輪金價(jià)上漲。ETP流量通常與實(shí)際收益率和美元的相關(guān)性更強(qiáng)。大部分流入來(lái)自歐洲，但在過(guò)去兩個(gè)月里，北美投資者產(chǎn)生了新的興趣。”

　　瑞銀發(fā)布報(bào)告稱，盡管今年屢創(chuàng)新高，表現(xiàn)優(yōu)于主要股指，黃金在未來(lái)6到12個(gè)月有更大的運(yùn)行空間�！拔覀冋J(rèn)為的關(guān)鍵因素包括交易所交易基金(ETF)大量資金流入的復(fù)蘇，這是自2022年4月以來(lái)一直缺失的�！�

　　摩根大通也認(rèn)為，零售ETF將是金價(jià)進(jìn)一步持續(xù)上漲的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)金價(jià)將向2025年2850美元的峰值目標(biāo)邁進(jìn)�！斑^(guò)去兩年，中國(guó)和其他央行的強(qiáng)勁實(shí)物需求支撐了金價(jià)，但以零售為重點(diǎn)的ETF倉(cāng)位繼續(xù)是黃金在美聯(lián)儲(chǔ)即將到來(lái)的降息周期進(jìn)一步持續(xù)反彈的關(guān)鍵�！�

　　市場(chǎng)也不乏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。盛寶銀行大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)表示：“當(dāng)前新的ETF需求的基礎(chǔ)是利率正在下降，但這留下了一個(gè)問(wèn)題，即投資者是否愿意以如此高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)�！�

　　中信建投在研報(bào)中認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50基點(diǎn)利好金價(jià)，但市場(chǎng)前期已經(jīng)交易較為充分，而降息背后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)與通脹放緩將在未來(lái)壓制金價(jià)空間。當(dāng)前位置已經(jīng)超漲，短期建議高位獲利了結(jié)。

　　附華爾街機(jī)構(gòu)最新預(yù)測(cè)目標(biāo)位

　　高盛：2700美元

　　摩根大通：2850美元

　　花旗：2800-3000美元

　　澳新銀行：2900美元

　　美銀、麥格理：3000美元