劉濤：應(yīng)盡快實(shí)施定向降準(zhǔn)，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性

　　中新經(jīng)緯9月6日電 題：應(yīng)盡快實(shí)施定向降準(zhǔn)，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性

　　作者 劉濤 廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員

　　9月5日，在國(guó)新辦舉行的“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在回應(yīng)降準(zhǔn)降息空間議題時(shí)表示，降準(zhǔn)還有一定空間，存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。

　　我們認(rèn)為，如果針對(duì)大中型銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，有利于向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。此外，應(yīng)集中有限的政策資源，在2024年底或2025年初實(shí)行一次性50個(gè)基點(diǎn)左右的較大幅度降息。

　　從國(guó)內(nèi)環(huán)境看，當(dāng)前制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))、物價(jià)、房地產(chǎn)市場(chǎng)，亟需貨幣政策發(fā)力，實(shí)施更大力度的逆周期調(diào)節(jié)。與此同時(shí)，我國(guó)銀行體系存、貸款同時(shí)出現(xiàn)了增長(zhǎng)趨緩的情況，加之銀行存貸利差持續(xù)收窄(目前許多大部分銀行的存貸利差已低于1.8%)，對(duì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)及更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。7月，廣義貨幣(M2)余額同比增速降至6.3%；狹義貨幣(M1)余額同比下降6.6%，這其中固然有存款“擠水分”的因素，但也反映出存款正在加速流失。銀行貸款方面，7月人民幣貸款僅新增2600億元。貸款下降，反過(guò)來(lái)又會(huì)導(dǎo)致存款進(jìn)一步下降，或?qū)︺y行機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和信貸資源帶來(lái)壓力，貨幣當(dāng)局降準(zhǔn)將向銀行體系注入流動(dòng)性。

　　從降準(zhǔn)的可能性來(lái)看，目前我國(guó)小型銀行加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率已相對(duì)較低，短期內(nèi)空間相對(duì)不大，但并不意味著不能進(jìn)一步下調(diào)；而中型銀行和大型銀行加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率仍有一定的下調(diào)空間。建議三季度實(shí)施年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，以國(guó)有大型商業(yè)銀行及全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的定向降準(zhǔn)為主。

　　關(guān)于降息，考慮到實(shí)際利率依然偏高，我們認(rèn)為，有必要進(jìn)一步降息。美聯(lián)儲(chǔ)降息在即，也為我國(guó)降息打開(kāi)了時(shí)間窗口。但從以往降息的效果和市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，建議減少高頻但小幅的降息舉措，集中有限的政策資源，在2024年底或2025年初實(shí)行一次性50個(gè)基點(diǎn)左右的較大幅度降息。同時(shí)，考慮到結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具中，碳減排支持工具、普惠小微貸款支持工具、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款將于今年底全部到期，建議明年初對(duì)相關(guān)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也可進(jìn)一步追加新的額度，并下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.5個(gè)百分點(diǎn)，以促進(jìn)綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融等發(fā)展。(中新經(jīng)緯APP)

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