M1統(tǒng)計(jì)變了！有何影響？

　　M1統(tǒng)計(jì)變了！有何影響？

　　文/夏賓

　　2025年1月的金融數(shù)據(jù)，狹義貨幣(M1)備受外界關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，1月末，狹義貨幣(M1)余額112.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%。

　　隨著支付手段快速發(fā)展，中國(guó)M1統(tǒng)計(jì)口徑需要結(jié)合實(shí)際情況調(diào)整優(yōu)化。中國(guó)央行此前決定自統(tǒng)計(jì)2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的M1統(tǒng)計(jì)口徑。此次修訂，將個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金納入M1，不影響M0、M2的統(tǒng)計(jì)口徑。

　　此次修訂后的M1包括M0、單位活期存款、個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金(例如：微信錢(qián)包、支付寶中的個(gè)人資金)；M2包括M1、單位和個(gè)人定期存款、其他存款。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，狹義貨幣M1開(kāi)始按新口徑統(tǒng)計(jì)，1月數(shù)據(jù)可減弱春節(jié)因素影響。新口徑下個(gè)人活期存款和非銀支付機(jī)構(gòu)客戶備付金一并納入M1，能夠有效緩解春節(jié)前集中發(fā)放工資等導(dǎo)致的企業(yè)-居民活期存款“蹺蹺板”效應(yīng)。

　　舉例來(lái)看，單位向個(gè)人發(fā)放工資時(shí)，貨幣從單位活期存款賬戶轉(zhuǎn)入個(gè)人活期存款賬戶，按修訂前口徑，M1減少；按修訂后口徑，M1不變。

　　消費(fèi)時(shí)，個(gè)人通過(guò)銀行卡(個(gè)人活期存款)或微信錢(qián)包、支付寶(非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金)轉(zhuǎn)賬，貨幣轉(zhuǎn)入商戶的單位活期存款賬戶，按修訂前口徑，M1增加；按修訂后口徑，M1不變。

　　也有銀行人士反映，1月信貸數(shù)據(jù)較好有春節(jié)因素的影響。今年春節(jié)提前至1月，節(jié)前供應(yīng)鏈和項(xiàng)目進(jìn)度款結(jié)算、員工薪酬獎(jiǎng)金發(fā)放等用款需求都提前至1月釋放，2月用款需求相比去年同期會(huì)有減少。從以往經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)于下個(gè)月數(shù)據(jù)，屆時(shí)與1月數(shù)據(jù)合并觀察會(huì)更為合理，可以熨平春節(jié)效應(yīng)等因素?cái)_動(dòng)。

　　上述專家稱，總的來(lái)看，隨著積極有為的宏觀政策持續(xù)用力、更加給力、協(xié)同發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)能將不斷增強(qiáng)，有效融資需求有望進(jìn)一步回升，為金融總量合理增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。金融體系也將保持流動(dòng)性充裕和適度寬松的社會(huì)融資環(huán)境，有力支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局和回升向好。