明明：預計OMO超量MLF縮量操作將成為常態(tài)

　　中新經緯10月25日電 題：預計OMO超量MLF縮量操作將成為常態(tài)

　　作者 明明 中信證券首席經濟學家

　　10月25日，央行同時開展了中期借貸便利(MLF)和逆回購操作。

　　央行公告稱，人民銀行開展7000億元中期借貸便利操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%。操作后，中期借貸便利余額為67890億元。

　　數據顯示，當月MLF到期量為7890億元，是年初以來的最大到期規(guī)模。這意味著當月央行實施了小幅縮量操作，實現(xiàn)了890億元的資金凈回籠。央行延續(xù)縮長放短，繼續(xù)降低MLF對于流動性市場的影響。

　　同日，央行還開展了2926億元逆回購操作，操作利率1.50%。由于25日有1084億元逆回購到期，實際實現(xiàn)了1842億元的逆回購凈投放。結合MLF操作，央行實現(xiàn)了952億元的資金凈投放。

　　央行縮長放短的操作方式背后，一方面是繼續(xù)逐步淡化MLF工具對于流動性市場的影響；另一方面則是避免在稅期走款和資金跨月階段，MLF縮量對于流動性市場影響過大，并強化逆回購利率對于市場利率的指導意義。

　　我們預計，后續(xù)每月25日OMO(公開市場操作)超量而MLF縮量的操作模式會成為常態(tài)。自9月央行降息以來，逆回購利率已下行至1.5%，而MLF利率也下調至2%，短期來看價格端工具可能進入政策成效觀察期，年內進一步降息的空間可能相對有限。往后看，預計央行可能會基于四季度金融數據的情況，判斷明年政策利率的調降空間，不排除后續(xù)MLF仍然接續(xù)逆回購利率下調的可能性。(中新經緯APP)

　　中新經緯版權所有，未經授權，不得轉載或以其他方式使用。

責任編輯：宋亞芬